市场乐观看待经济前景 可适当购入黄金
2016-12-13 14:55:13   来源:中国财经信息网
内容摘要
贵金属研究网站Gold-Eagle分析师柯特利指出,那些因“美联储将加息”而看空金价的人并没有考虑到市场的加息预期有多高。柯特利称,若财政政策与货币政策的改变出现任何延误,市场都会产生不好的反应,而这将利好黄金。

贵金属研究网站Gold-Eagle分析师柯特利(Bob Kirtley)称,对黄金走势而言,最重要的不是未来将会发生什么,而是市场预期与实际情况的对比。鉴于市场如今对经济的预期高企,趁高预期买入黄金、在实际不如预期时将其卖出也许是个不错的选择。
  

市场预期美国加息概率为95%
  芝加哥商业交易所(CME)美联储议息机率调研工具FedWatch Tool显示,美联储将利率上调25个基点的几率达到97.2%,将近100%。那么当美联储真的加息时,市场会作何反应?

柯特利认为,由于美联储已充分地传递出了加息的信息,金融市场也已充分反映出了这种预期,因此12月的会议对市场的影响会比较小。柯特利指出,那些因“美联储将加息”而看空金价的人并没有考虑到市场的加息预期有多高。2016年12月15日的会议上,更重要的是美联储关于未来加息计划的语气以及点阵图的预期。

数年以来,美联储都在强调其极度谨慎、依赖数据的立场,其最注重的一个考虑就是稳定性。该央行并没有在2016年多次加息,因此考虑到经济数据才刚恢复稳定,柯特利预期美联储不会马上释放未来多次加息的信号。事实上,2015年12月美联储加息的同时也下调了点阵图预期。尽管美联储这次不大可能下调预期,但上调的可能性也很小。而另一方面,市场却已大幅提升了未来加息的预期,意味着点阵图的不变将令其失望。
  

美元的涨势还要看耶伦是否够“鹰”
  一般而言,金价涨跌与美元相反,尤其是美元兑日元的走势。柯特利称,美元要维持涨势,那么美联储就需要变得更加“鹰派”,释放出强于市场当前预期的紧缩信号。因此,如果点阵图维持不变,那么美元很可能会走弱,从而推高黄金价格。

随着美国、日本之间的利率差距越来越大,金价与美元/日元汇率的相关性也变得更加明显。日本央行已承诺将10年期国债利率维持在0%附近,而在美国,因市场押注美联储为回应2017年的财政刺激而将大幅收紧货币政策,美国国债收益率近期大幅上涨。


财政政策不是说变就变
  现在,市场越来越有信心,在新政府即将采取的刺激政策的提振下,经济数据将持续向好。然而,柯特利指出,市场小看了政府计划脱轨的影响。
  诚然,美国激进的财政政策能够推高通胀率,然而这些政策要产生实际影响还需要一定的时间,毕竟它们还须经历提议、通过、实施等一系列的步骤。此外,从开始实施到对经济指标产生影响,再到美联储对这些指标产生反应,也是一个比较漫长的过程。
  现在,美联储才即将进行金融危机后的第二次加息,市场却已预期美联储将在2017年进行多次加息了。柯特利称,若财政政策与货币政策的改变出现任何延误,市场都会产生不好的反应,而这将利好黄金。
  美联储每次加息后,下次加息的门槛就会更高。与第三、第四次加息相比,美联储在首次加息前需要看到的经济强劲程度要低得多。柯特利总结称,金价现在正处于1175至1150美元的关键支撑区,而在未来一至两个月,金价有可能创下150至200美元的涨幅。

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