日元走软 法国兴业银行建议做空日元
2016-12-29 16:36:33   来源:中国财经信息网
内容摘要
2016年9月底以来,日元贸易加权指数的下跌已令其看起来廉价,再度下跌5%-10%的预期将是合理的。法国兴业银行倾向于做空日元。

随着全球国债收益率的上涨,日元持续走软。只要日本政府面临的财政压力减小,全球国债收益率上涨,且美国和全球股市具有弹性,日元兑主要货币的表现将仍最为疲软。 

法国兴业银行(SocGen)表示,2016年年初日本央行意外引入负利率,但日元不跌反涨,虽然日本投资者们本已是海外资产的狂热买家,且日本央行在1月底日元卖压正劲的时候采取行动。核心观点如下。
  2016年1月29日日本央行意外宣布使用负利率,引入三级利率体系,将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%,以鼓励金融机构借出更多资金。
  尽管日本央行此举失败,但截止目前,在较长期债券开始显现上涨苗头时,决定限制其涨势一直是个巨大的成功。 
  日元料续跌,因从长期估值来看,2016年美元兑日元的下跌令从其极度低估水平过度至相对公允价值水平。2016年9月底以来,日元贸易加权指数的下跌已令其看起来廉价,再度下跌5%-10%的预期将是合理的。
  法兴倾向于做空日元。财政压力的降低,通胀预期的续涨,实际利率的续跌和企业盈利能力的改善均利好日本经济。未来某时将成为影响汇价的因素之一,但当前还不是。目前倾向于在2017年法国大选结果出炉后做多欧元兑日元,由于油价仍受良好支撑,做多挪威克朗兑日元,此外将在美元兑日元重返2016年年初水平后做多。

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