6只分级基金逼近下折警戒线
2017-01-18 09:22:18   来源:上海证券报
内容摘要
截至2017年1月16日,纳入统计的2161只主动型权益类基金平均跌幅达到1.82%,其中约有703只基金获得正收益,占比为32.5%,个别基金甚至处于折价状态。

进入2017年之后,A股市场跌宕起伏,中小板、创业板宽幅震荡,受此影响,权益类基金2017年以来跌幅接近2%。

市场期待的“春季躁动”并没有如期上演,成长股更是遭遇了“杀估值调整”,创业板指数走出8连阴,2017年1月16日盘中一度跌破1800点关口,目前已有多达6只分级基金逼近下折“阈值”。

值得注意的是,从2017年1月16日尾盘来看,面对超过4倍价格杠杆的诱惑,部分抄底资金“冒险”在跌停板扫货分级B。业内人士认为,目前分级B平均溢价率并不高,个别基金甚至处于折价状态,这意味着即便是抄底失败,也不会出现2015年极端行情中动辄40%以上的亏损。


6只分级基金逼近下折

业内一位基金经理认为,成长股持续调整后,相对估值已经到了2012年的低位,但绝对估值仍在40倍左右,这意味着在变得“便宜”的过程中,一方面整个估值会继续下移,另一方面也需要“以时间换空间”,等待“成长性确认后切换估值”。在其看来,上半年需要规避成长股的估值杀跌风险,但可以对优质的个股可以进行左侧布局,下半年有望迎来相对较好的收益。

数据统计,随着市场持续调整,目前已有6只分级基金拉响“下折”警报,这6只基金母基金再跌10%以内即将触发下折。

所谓下折,是指当分级基金B份额的净值下跌到某个价格,一般股票型基金规定为0.25元,为了保护A份额持有人利益,基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折算,折算完成后,A份额和B份额的净值重新回归初始净值1元,A份额持有人将获得母基金份额,B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。

上述基金中,最为逼近下折的是互联网B,该基金母基金仅需再跌1.97%,就将触发下折。

此外,逼近下折的还有成长B级、传媒B级、可转债B、创业股B以及转债B级。上述基金距离下折的距离分别为母基金下跌4.22%、5.88%、5.96%、6.37%、7.09%。

值得注意的是,分级B的杠杆呈现“非对称化”,净值上涨时杠杆缩小、下跌时杠杆放大,这意味着分级B会相应产生滞涨、助跌的效果,尤其是B份额净值下跌达到“阈值”附近时,杠杆会急速放大,高达5倍左右,投资者在投资分级B时,一旦市场趋势转向,则需要果断止损,避免更大损失。

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