美国财政刺激政策或使美联储收缩资产负债表
2017-01-23 13:36:41   来源:中国财经信息网
内容摘要
巴克莱银行(Barclay)预测,2017年美联储将允许更规律和渐进的加息,另外财政刺激政策还可能让美联储提前收缩资产负债表。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)决策者们在2016年12月会议加息至0.5%-0.75%,也是一年以来第一次上调利率目标范围。同时市场预期,他们2017年可能要加息三次、每次25个基点。

巴克莱银行(Barclay)经济学家Michael Gapen和Rob Martin上周五(2017年1月20日)在研报中称,美联储主席耶伦(Jannet Yellen)上周四(1月19日)的演讲证实了美联储在措辞的转变,美国财政扩张政策将带来加息和可能收缩资产负债表。
  耶伦上周四(2017年1月19日)表示,鉴于货币政策仍适度宽松,美联储应继续缓慢升息,从而使就业岗位充裕,并使通胀维持在低位。
  她指出“让经济明显和持续‘过热’将有风险且是不明智的。尽管并无迹象显示美联储的行动落后于形势,或经济存在通胀率陡升的风险。因此,等待太久再加息可能意味着最终FOMC需要快速加息,扰乱金融市场,让经济陷入衰退。”
 
  巴克莱指出:“除了允许更规律和渐进的加息,财政刺激政策还可能让美联储提前收缩资产负债表。”该行坚持美联储2017、2018两年各加息2次的预期。
  事实上,上周已有多位美联储官员谈及缩减资产负债表的可能性。达拉斯联储主席卡普兰认为,美联储应该在2017年晚些时候或2018年初撤出宽松政策,并考虑资产负债表问题;同时,费城联储主席哈克表示,应该考虑一旦联邦基金利率高于100个基点,就停止再投资。
  此外,巴克莱对美国经济前景的基准假设是第三季度开始实施相当于GDP规模2%左右的财政刺激,对墨西哥和中国商品加征7%-15%的关税,并称这些政策会让美联储更加谨慎。

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