英国国债的恐慌:卖不出去怎么办?
2015-06-10 14:18:00   来源:人民网
内容摘要
希腊达成救助协议的不确定性、美联储更有可能2015年下半年加息,以及对中国信贷泡沫的担忧,惹得英国国债价格大起大落,引来监管层关注,当局担忧投资者可能不敢购买政府标售的国债。

英国国债的恐慌:卖不出去怎么办? IT科技年


当安全资产变得不安全,担心的不只是投资者。经历了上周全球债市巨震,英国监管机构高官担心,由于国债价格大起大落,投资者可能不敢购买政府标售的国债。换言之,说不定哪天英国政府拍卖的国债就卖不动了。

这种担心绝非杞人忧天,近来债券市场的表现的确值得监管层关注。9月8日,德国10年期国债收益率升至0.89%,一周前只有0.49%,9也4日还升至0.988%,逼近1%的心理关口,收益率升幅创17年来新高。截至9月8日的一周内,英国10年期国债收益率由1.81%涨至2.05%,美国同期国债收益率从2.19%涨至2.38%。

英国债务管理局局长Robert Stheeman表态称,波动加大的环境让人担忧,“在不远的将来,如果什么时候我们没能成功拍卖国债,我也不会意外。”

全球市场波动增加有两大原因:商品与服务的需求疲弱;全球央行货币宽松政策带来大量流动性。投资者顺应全球经济变化调整持仓,市场也随之急剧波动。

英国媒体报道点称,市场如此动荡是源于,希腊达成救助协议的不确定性增加、美联储更有可能2015年下半年加息,以及对中国信贷泡沫的担忧,全球投资者竭力保护自己的持仓。

更严重的是,和今夏也许会出现的震荡相比,上周的动荡很可能只是小巫见大巫。因为夏季交易清淡,往往会加剧波动,可能迅速吞噬投资者此前的回报。所以,2015年夏季可能出现更大的风暴。

下图可见英国国债认购率变化,颜色较深的线条代表四次拍卖均值。如图所示,上次英国拍卖国债失败发生在2009年,当时每只债券认购率0.93倍。

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